STPI — เรื่องดี ๆ ถูกสะท้อนไปหมดแล้วหรือยัง?
STPI — หุ้นที่ปีนี้ขึ้นมาแล้ว 20%
สิ่งที่ทุกคนอยากรู้ อาจไม่ใช่ขึ้นเพราะอะไรแต่คือ
"สิ่งดี ๆ ที่นลท.คาดหวังกันอยู่ ถูกสะท้อนไปในราคาหุ้นหมดแล้วหรือยัง?"
หากถามนักลงทุนส่วนใหญ่ว่า STPI ขึ้นเพราะอะไร
คำตอบที่มักได้ยินคือ
"ก็หุ้นในเครืออนุทินไง"
แต่ถ้ามองลึกลงไป อาจพบว่าการที่ราคาหุ้นปรับตัวจาก 4.46 บาท หลังประกาศงบ 1Q69 ขึ้นมาบริเวณ 5.45 บาท น่าจะมีเหตุผลมากกว่านั้น
เพราะหากดูเฉพาะผลประกอบการล่าสุด
กำไรสุทธิไตรมาส 1/69 อยู่ที่เพียง 24.5 ล้านบาท
ไม่ได้เป็นตัวเลขที่โดดเด่นจนสามารถอธิบายการปรับขึ้นของราคาหุ้นได้ทั้งหมด
สิ่งที่ตลาดอาจกำลังมองอยู่ คือภาพของบริษัทในอีก 2-3 ปีข้างหน้า มากกว่ากำไรในปัจจุบัน
ช่วงเดือนมีนาคมที่ผ่านมา STPI ประกาศเซ็นงานใหม่เพิ่มอีกประมาณ 2,100 ล้านบาท
โครงการแรกเป็นงานผลิตและประกอบโมดูลสำหรับอุตสาหกรรมเคมีในสหรัฐอเมริกา ซึ่งมีระยะเวลาดำเนินงานยาวถึงปี 2571
อีกโครงการเป็นงานรื้อถอนแท่นผลิตปิโตรเลียมในทะเล ซึ่งเป็นงานต่อเนื่องจากโครงการเดิม
แม้มูลค่างานอาจไม่ได้ใหญ่มากนัก
แต่ก็สะท้อนว่าธุรกิจ EPC และ Fabrication ยังมีงานใหม่ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง
อีกประเด็นที่น่าสนใจคือ
ปลายปีที่ผ่านมา STPI ได้จัดตั้งบริษัทลูกในชื่อ
"ST Data Center Limited"
แม้ปัจจุบันจะยังไม่มีรายละเอียดมากนัก
แต่ก็สะท้อนว่าบริษัทกำลังมองหา New S-Curve ใหม่เพิ่มเติมจากธุรกิจเดิม
นอกจากนี้ บริษัทยังมีการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ใน สปป.ลาว
โดยถือหุ้นทางอ้อมประมาณ 15.87%
หลังโครงการเริ่ม COD ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2568
ปี 2569 จะเป็นปีแรกที่ STPI รับรู้ผลตอบแทนเต็มปี
เบื้องต้นมีการคาดการณ์ว่าส่วนแบ่งกำไรอาจอยู่ในระดับประมาณ 200 ล้านบาทต่อปี
ขณะเดียวกัน
Backlog ปัจจุบันอยู่ราว 4,000 ล้านบาท
หากรับรู้รายได้ในปีนี้ประมาณ 2,000 ล้านบาท และใช้สมมติฐาน Net Margin เพียง 5%
จะคิดเป็นกำไรสุทธิราว 100 ล้านบาท
รวมถึงธุรกิจให้เช่าคลังสินค้าและโรงงาน ซึ่งสร้างกำไรได้ค่อนข้างสม่ำเสมออีกประมาณ 80 ล้านบาทต่อปี
หากนำทุกส่วนมารวมกัน
กำไรปี 2569 อาจมีโอกาสอยู่ในช่วงประมาณ 300-400 ล้านบาท
หรือคิดเป็น EPS ราว 0.16-0.22 บาทต่อหุ้น
ซึ่งถือว่าเป็นภาพอนาคตที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับอดีต
แต่ประเด็นสำคัญคือ
สิ่งเหล่านี้อาจไม่ใช่เรื่องที่ตลาดยังไม่รู้
ไม่ว่าจะเป็น Monsoon Wind Power
Data Center
ธุรกิจพลังงาน
หรือการกลับมาของงาน EPC
นักลงทุนจำนวนมากรับรู้ประเด็นเหล่านี้แล้ว และอาจเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมากกว่า 20% ตั้งแต่ต้นปี
ดังนั้น แม้จะประเมินกำไรในอนาคตด้วยสมมติฐานที่ค่อนข้างเป็นบวก
Valuation ในปัจจุบันก็สะท้อนความคาดหวังต่ออนาคตไปพอสมควรแล้ว
นั่นหมายความว่า
หากราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นต่อจากระดับนี้
บริษัทอาจต้องส่งมอบผลประกอบการที่ดีกว่าที่ตลาดคาด
หรือมีพัฒนาการใหม่ ๆ เกิดขึ้นจริง
ไม่ใช่เพียงแค่ความหวังในอนาคตเพียงอย่างเดียว
อย่างไรก็ตาม ยังมี Upside ที่นักลงทุนบางส่วนกำลังติดตามอยู่ เช่น
• งานซ่อมบำรุงโมดูล โรงกลั่น ปิโตรเคมี และท่อก๊าซในตะวันออกกลาง
• ธุรกิจ Solar Rooftop และ Private PPA ที่ปัจจุบันมีฐานลูกค้ารวมราว 50 MW
• การขยายกำลังการผลิตของโครงการ Monsoon Wind Power ในอนาคต
• การพัฒนาที่ดินกว่า 937 ไร่ในจังหวัดชลบุรีเพื่อรองรับ Data Center
• โรงไฟฟ้าขยะขนาด 8 MW ที่คาดว่าจะกลับมาเดินเครื่องได้อีกครั้งในช่วง 4Q69
STPI อาจไม่ใช่หุ้นที่ตลาดพูดถึงทุกวัน
ข่าวออกน้อย
ไม่มีนักวิเคราะห์ติดตามมากนัก
และหลายคนยังมองว่าเป็นเพียง "หุ้นในเครือชาญวีรกูล"
แต่หากถามว่าทำไมหุ้น STPI ถึงขึ้นมาแล้วกว่า 20% ในปีนี้
คำตอบอาจไม่ใช่แค่เรื่องความเชื่อมโยงทางการเมือง
แต่เป็นเพราะตลาดกำลังให้น้ำหนักกับโอกาสทางธุรกิจในอนาคตที่บริษัทกำลังสร้างขึ้น
เพียงแต่คำถามที่สำคัญไม่แพ้กันคือ
โอกาสเหล่านั้น...
ถูกสะท้อนไปในราคาหุ้นแล้วมากน้อยแค่ไหนแล้ว?
- 1
โฆษณา
- ดาวน์โหลดแอปพลิเคชัน
- © 2026 VoxPop